План превентивной реструктуризации: как работает кросс-классовое утверждение

С 1 января 2025 года в Украине вступили в силу изменения в Кодекс Украины по процедурам банкротства (КзПБ), которыми введена процедура превентивной реструктуризации. Эти изменения стали результатом принятия законопроекта №10143 и имплементации положений Директивы Европарламента и Совета ЕС 2019/1023 о реструктуризации и неплатежеспособности.

Ключевым документом в этой процедуре является план превентивной реструктуризации, который утверждается кредиторами и закрепляется решением хозяйственного суда.

Классическая процедура банкротства: риски для должника

Традиционная процедура банкротства предполагает решающую роль собраний и комитета кредиторов. Именно они обладают ключевыми полномочиями:

• утверждение или отклонение плана санации;
• принятие решений о дальнейшем ходе дела;
• фактическое «право вето» в отношении судьбы предприятия.

На практике это часто приводит к тому, что даже при наличии обоснованного плана санации кредиторы без достаточных причин отказывают в его утверждении. Это автоматически ведет к признанию должника банкротом и переходу к ликвидации.

Таким образом, в классической процедуре кредиторы обладают непропорционально сильным влиянием, а должник оказывается в крайне уязвимом положении.

Введенная процедура предполагает иной баланс интересов.

План превентивной реструктуризации.

Он должен быть рассмотрен на собрании кредиторов и получить поддержку в пределах классов:

• класс обеспеченных кредиторов — план считается одобренным, если «за» проголосовали кредиторы с правом голоса, обладающие 2/3 голосов от общей суммы обеспеченных требований, включённых в план;
• класс необеспеченных кредиторов — план считается одобренным, если его поддержали кредиторы, обладающие более чем 50% голосов от общей суммы необеспеченных требований в данном классе;
• если планом предусмотрено полное погашение требований класса сразу после утверждения, такой класс не голосует, а считается автоматически одобрившим план;
• в случае налоговых органов — если условия плана не хуже, чем для класса обычных необеспеченных кредиторов, они также не голосуют, а класс считается таким, что одобрил план.

Повторное вынесение плана.

Если собрание кредиторов не одобрило план, должник имеет право продолжить переговоры и повторно вынести его на голосование.

Кросс-классовое утверждение судом.

Если кредиторы отказали в утверждении, должник может подать заявление в хозяйственный суд о утверждении плана в порядке, установленном ст. 33-23 КзПБ.

Суд может преодолеть «право вето» кредиторов и утвердить план, если:

• не допущены нарушения при проведении собраний и голосовании;
• соблюден принцип равенства кредиторов одного класса (ч. 4 ст. 33-18 КзПБ);
• привлекаемое новое финансирование является необходимым и не наносит ущерба интересам кредиторов;
• план соответствует критерию наилучших интересов кредиторов;
• имеются обоснованные перспективы его выполнения и предотвращения неплатежеспособности;
• должник не представил недостоверную информацию.

Важно: основания о неперспективности выполнения плана или ущербе кредиторам (пп. 4 и 5 ч. 1 ст. 33-23 КзПБ) применяются судом только по заявлению кредитора, проголосовавшего против, поданному не позднее чем за 7 дней до заключительного заседания.

Минимальные требования для кросс-классового утверждения:

• план должен быть поддержан большинством классов, среди которых — обязательно класс обеспеченных кредиторов;
• либо, как исключение, хотя бы одним классом с правом голоса (кроме акционеров или классов, которые в случае ликвидации не получили бы удовлетворения требований);
• классы, проголосовавшие против, должны находиться в условиях не худших, чем кредиторы того же ранга, и в более благоприятных, чем младшие классы;
• ни один класс не может получить больше, чем размер заявленных требований.

Для должника:

• превентивная реструктуризация — это оптимальный инструмент сохранения бизнеса и избежания банкротства;
• возможность преодолеть блокирование кредиторами через судебное решение.

Для кредиторов:

• необходимость более аргументированного подхода к утверждению или отказу в утверждении плана;
• невозможность злоупотреблять правом «вето» без веских оснований.

Для системы в целом:

• пока отсутствуют успешные кейсы в I полугодии 2025 года, но это ожидаемо — практика только формируется;
• требуется время для выработки устойчивых подходов в судах и среди арбитражных управляющих.

Превентивная реструктуризация — это принципиально новый инструмент, меняющий баланс в отношениях должника и кредиторов. Она позволяет избежать ситуаций, когда предприятие ликвидируется из-за необоснованных отказов кредиторов.

Теперь именно практика хозяйственных судов, арбитражных управляющих и адвокатов определит, станет ли эта новелла эффективным способом сохранения бизнеса или останется формальностью.

Для должников важно активно использовать эту процедуру, а для кредиторов — адаптироваться к новым реалиям, где «вето» больше не является абсолютным.